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美味的预制菜,不漂亮的民营企业冷酷-视野爱问招商加盟网

美味的预制菜,不漂亮的民营企业冷酷

文丨胡亚捷撰稿姚学甲

作者老实社(ID:zhengjingshe)

"XXX元就能买到两套全宴,20两分钟烹调吃饕餮,北京人民广播电台小哥车付款除了专用礼品!

上周,数十家现场直播网络平台上,产品销售一餐预制菜的店家多了出来。许多餐饮企业的包装袋上,也堆满了各式各样品牌的预制菜。

在此之后,民营企业消费市场也席卷了这场预制菜基本概念热。在上证指数的一片片翠绿当中,餐饮业类信托公司已经开始了跌停潮。

换句话说,食用油、快餐鸡肉那些现代的trained肉类,被酥、叫花鸡替代,方便快捷了现代人餐饮业日常生活的与此同时,也为许多资本金天前最终新一波割韭菜提供更多了良机。

01

预制菜热忱被引爆

按照餐饮业行业的说法,预制菜即烹调后食用、加热食用以及开袋即食肉类,食用油、罐头、火腿肠等都属于预制菜范畴。不仅如此,在很多餐厅及连锁餐饮业机构中,也大量使用预制菜,它们经过简单加热调制后就能端上餐桌,大大节省了烹调时间。

但B端消费市场和现代的trained肉类,并不是上周预制菜基本概念火热的原因。相比已经相对成熟且竞争激烈的B端预制菜消费市场,C端高品质预制菜消费热,才是挑动民营企业神经的核心原因。由于上周疫情管控形势趋严,各地倡导就地过年,刺激了预制菜消费市场消费,对于很多年轻人而言,预制菜成为最佳一餐选择。

宅经济、懒人经济令外卖逐渐替代了低营养的泡面,而预制菜这种更有营养的肉类,因为能解决Z世代不会做饭、不想做饭的难题,也已经开始与外卖竞争。在外卖的大本营饿了么APP上,已经已经开始有店家售卖预制菜。

与通过中央厨房迅速实现标准化的西式快餐不同,中餐标准化一直以来难度较大,预制菜过去受到消费市场忽视,也是源于产品单一和众口难调。如预制菜第一股的味知香,其核心消费市场为华东地区,也是因为公司目前的产品,较为适合该区域消费者的主流口味。

味知香在华东地区收入占其营收的95%

现如今,"预制菜=方便快捷肉类"的基本概念早已过时,并且进一步突破过去米面、火锅、烧烤、水煮菜等品类,丰富的产品品类,也使预制菜能够在今年得到消费者的认可,进而成为一种消费潮流。

《老实社》分析师发现,上周热门的预制菜产品,往往以套餐形式出售,包含丰富的菜系,大大丰富了消费者的选择区间。而价格也从几百元到上千元不等,进一步拉高了预制菜的利润空间。

相比为B端供应预制菜的低利润,通过品牌和口碑拓展高利润的C端消费市场,成为诸多信托公司进入预制菜领域的原因。如福成股份对外宣布为海底捞、紫光园等大型客户代加工预制菜,还会通过京东网络店铺、社区团购进行预制菜产品销售。其它如得利斯、安井肉类、龙大美食等信托公司,上周也纷纷发声,看好预制菜消费市场的发展,或是有相关产品,或是计划扩大预制菜生产能力。

这背后不仅有民营企业基本概念推动,也是各公司看到C端预制菜虽然价格并不便宜,但在菜品样式不断翻新下,需求却不断高涨。如知味观、西贝莜面村等知名品牌产品销售的预制菜产品,在许多电商网络平台的月销量已经破千。

虽然关于预制菜是否健康的争论一直不休,保质期长达几周乃至几个月的预制菜料理包,难免让人对营养安全产生疑虑,但对于很多年轻消费者而言,能够实现快速上桌的预制菜,并且照顾到各地饮食习惯的交融,已经落入了真香定理。

02

基本概念股成色不足

餐饮业行业已经许久没有这么热闹过了。上一次还是海底捞的上市,但那不过是一家企业的民营企业狂欢和事后的疯狂割韭菜。

据《老实社》分析师统计,这次预制菜基本概念热可谓雨露均沾,至少有20家信托公司因为预制菜基本概念在上周收得跌停,而他们大多数都是餐饮业企业,并且基本概念公司还延伸到水产、养殖和肉类加工企业,甚至连全聚德都上车了预制菜基本概念。

然而,预制菜真的能改变餐饮业肉类板块低估值的现状吗?《老实社》分析师认为难度很大。因为从许多电商网络平台的反馈和消费者的评论能看到,大部分购买者,是基于一餐等目的选择预制菜,这个消费市场并未培育出日常消费习惯,且目前宣传的预制菜,也多以大型家庭聚餐为卖点成套出售,价格高、利润率高,但返购率低。

而且预制菜并非过去的trained肉类,消费者需要的是丰富多样的预制菜产品,以及口味的本土化。像全聚德的烤鸭礼包已经售卖多年,它虽然能被视为预制菜,但难以给全聚德带来业绩提升和消费市场影响力扩大。

真正入局预制菜的企业,必然是在菜品上有足够的深入研究。在味知香的招股说明书上,公司主营的半成品菜数量已经达到200种,2020年肉禽、水产、其他产品的产品销售占比总收入分别为70.1%、25.7%、2.9%,毛利率近30%。

味知香(发行人)与可比公司主营业务毛利率对比

为了提升产品品质和规模,味知香也付出了更多代价。其宣称,为了满足消费者不同的饮食需求,半成品菜企业要预备数十甚至上百种菜品种类供消费者选择,甚至菜品数量不断增多导致公司采购、生产、运输等环节管理难度的上升。

不过,产品线清晰、处在黄金赛道也让味知香业绩快速提升,从收入增速来看,味知香2018年至2020年收入同比增长分别为29.9%、16.4%和14.8%;净利润同比增长分别为37.3%、21.3%和45%。2021天前三季度,收入同比增长23.7%,净利润同比增长9.2%。

而另一家预制菜的热门龙头得利斯,虽然也以肉类产品为主营,但主要是低温肉制品、中式酱卤产品、牛肉系列产品,线上店铺有天猫旗舰店、京东自营店与POP旗舰店等,但公司的毛利率不过10%,在C端产品销售的预制菜,主要是各类火腿产品。

得利斯公告称,2020年度及2021天前三季度,预制菜相关产品营业收入占公司整体营业收入比例分别约为11.22%、9.79%。其中,2021天前三季度预制菜相关产品毛利率与净利率分别约为20%、2.78%。

同样是预制菜基本概念股,哪个是真正深耕C端预制菜消费市场,哪个是现代的trained肉类,从毛利率和产品种类一眼便知。而且除了更多的追逐基本概念的公司,也不难识别。比如,国联水产公告与盒马合作,共同对水产品预制菜品进行深度开发;春雪肉类在投资者互动网络平台上宣称,公司的鸡肉调理品已经属于预制菜的范畴;龙大美食宣称,为单一的餐饮业客户提供更多的预制产品,年产品销售额已过亿元。

许多企业也明白自己与预制菜的关系的确太过牵强,一方面宣称将进入预制菜消费市场或者有相关业务,一边也介绍预制菜只占公司营收很少份额。如金陵饭店公告控股子公司采用预制菜的生产模式,但该子公司2021天前三季度营业收入占本公司营业收入不足5%,目前尚处于起步阶段。

中餐烹调方法十分丰富,煎炒烹炸煮炖焖,腌卤酱拌生烤蒸,对于预制菜消费市场来说,这个行业的门槛很低,凡是能够制作半成熟肉类的企业,都能自称生产预制菜。但这个消费市场的隐藏门槛又很高,因为检查那些企业业务能力的,不是注册会计师和财务报表,而是消费者的评价。

03

炒作浪潮尚未停歇

在推高预制菜基本概念股过程中,两股力量起到了关键的作用。其中一个是券商机构,券商机构第一时间发布各式各样关于预制菜基本概念的研究报告,进一步引爆了餐饮业行业的投资热忱。

谨慎许多的如国海证券研报指出,预制菜行业刚刚起步,竞争格局极其分散。主要参与者能分为五种类型:专业预制菜企业、农牧水产类企业、现代速冻肉类企业、餐饮业企业、零售企业。不同类型的参与者各有的优劣势,也有不同的产品模式和渠道模式。

而激进的如山西证券发布研报指出,2021年中国预制菜空间规模预计达到3400亿元,同比增长18%。未来3-5年中国预制菜行业有望成为下一个万亿餐饮业消费市场。国海证券测算,预计2026年预制菜行业规模有望超4000亿元,2021-2026年CAGR达到15%左右,其中B端预制菜规模超3000亿元,C端预制菜规模超1000亿元。

图片作者:山西证券研报

面对行业的一片片大好,也有券商指出,中国预制菜肴的加工起步较晚,七成以上预制菜加工企业仍处于小、弱、散的状态,没有形成较为完备的商业经营模式,产品单一,无法保证产品质量及肉类安全。

这点明了预制菜消费市场的缺陷,以及亟待解决的问题。《老实社》分析师认为,预制菜消费市场尚未出现龙头企业,消费需求则不断高涨,这给了餐饮业行业公司进入该细分消费市场的动力,但能否迎合消费市场,则需要各企业做足内功。

而另一个推动预制菜基本概念热的,便是资本金的炒作。比如,在国联水产的龙虎榜数据中,在预制菜基本概念刚刚启动时,机构和游资还存在分歧,而在1月14日推动公司量价齐升时,已经显示出了强烈的买盘意愿。同样的情况,也发生在得利斯、福成股份身上。

福成股份1月14日龙虎榜数据

然而有意思的是,作为根正苗红的预制菜公司,味知香却没有明显的股价上涨与资本金活跃,这与该公司近80%股份是限售股有关。

味知香其余流通股份持股占比只有22.57%

显然,在预制菜基本概念炒作中,资本金优先推动有基本概念且乐于配合基本概念炒作的公司,并且具有强劲的炒作能量。至于预制菜业务占公司营收的比例是超过90%还是不足5%,目前还不是消费市场关注的焦点。【《老实社》出品】

责编|唐卫平·撰稿|姚学甲·校对|然然

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