预制菜：基本概念虽好，但每当没人埋单

译者|阿芒隆

作者|绸（ID：jinduan006）

玻璃钢菜早已火了很久。买方政府机构开具的统计数据也愈来愈多。大体叙述是现阶段我省玻璃钢菜消费市场需求市场增量内部空间约为3000亿，今后一两年年A43EI235E快速增长少于20%，今后6-7年我省玻璃钢菜消费市场需求市场可以高速成长至多亿体量，长年可望同时实现3多亿以内体量。

不论是总托盘还是快速增长速度，玻璃钢菜赛车场或许早已能相媲美众位节能环保、新水电、新材料金融行业，这令许多入世未深或过深的投资者开始沉醉。

玻璃钢场今后真有3万亿元消费市场需求市场体量，且能在今后6-7年维持平均值均20%快速增长速度？我们认为这样的预估太过分悲观：

再者，C、B两边玻璃钢菜体量其本质是潜在性市场竞争亲密关系，即便人口总数、三餐都是平衡绝对值，二者就是相互市场竞争的亲密关系；

另再者，因为禽流感增添的C端顾客对玻璃钢菜的市场需求Sonbhadra有啥转化成为消费市场需求生活习惯，那时看还为时尚早。

本栏直言，悲观的情况下，现阶段2400亿的B端玻璃钢菜体量依照月均8%（约莫是社零的快速增长速度）的快速增长，600亿C端玻璃钢菜按月均15%的快速增长速度推断，7年后的玻璃钢菜体量约莫在5700亿，意味著那时的消费市场需求市场市场预期需要打5折。

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玻璃钢菜基本上盘与社零总值挂勾

社会消费市场需求品零售总值的统计构成可大体分为4类：批发和零售、住宿、餐饮、其他金融行业直接售给城乡居民和社会集团的消费市场需求品零售额。玻璃钢菜产品销售由于to B和to C的不同，分别对应着上述统计的餐饮和批发和零售类别。

实际上，这代表着玻璃钢菜两个细分赛车场，前者仍然拘泥于餐饮金融行业，后者则进入大宗消费市场需求品金融行业。

在餐饮类中，玻璃钢菜公司主要从事的是供应链的角色，通过中央化、体量化、集约化的方式加工生产半成品菜肴供酒店餐馆销售。

尽管，整体餐饮金融行业近十年来在供需两边都发生显著且深刻的变化（移动互联网技术增添了餐饮业的新营销渠道和数字化供应链技术），但餐饮业仍然是非常传统的金融行业，其基本上盘大体与社零总值挂勾，没有明显的增量，所以在总体体量上不存在太多的想象内部空间。

在这样的基本上盘下，B端玻璃钢菜公司要想在供应链上获得超额利润基本上不太可能。

简化看，原材料—初加工/深加工—分销/直销—酒店、餐馆在这条自然生长（各环节内都是高度市场竞争）几十年才沉淀下来的链条（即价值分配链）中，定价权往往掌握在酒店、餐馆上；大型酒店、餐馆往往会培育自己的玻璃钢菜供应环节，所以外销式的B端玻璃钢菜公司会面临更充分的市场竞争环境，这都不太可能使他们从金融行业中脱颖而出。

而在批发和零售类中，C端玻璃钢菜公司由于直面顾客，所以定价权往往掌握在自己手中，利润内部空间要远大于B端玻璃钢菜公司。毫无疑问，最终B端玻璃钢菜公司都会进入到C端领域。

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离原材料近的公司更有看点

当前消费市场需求市场对玻璃钢菜的基本上概念或许还是有点混淆，如果依照公司类型划分，玻璃钢菜公司可分为5类：

√专业玻璃钢菜公司（味知香）

√餐饮类公司（海底捞、外婆家）

√调味料类公司（海天味业、金龙鱼）

√原材料类公司（国联水产）

√零售类参与者（盒马鲜生、永辉超市）

消费市场需求品最为核心的快速增长逻辑无非两点，一是高品质，二是低价格。所以当五类玻璃钢菜公司涌入C端赛车场后，它们之间的市场竞争也将主要围绕这两点进行角逐。

在品质方面，五类公司中原材料类的公司天然具备更高的品控能力，因为决定玻璃钢菜品质的关键就在于原材料的选取上，像酸菜鱼、水煮鱼、东坡肉等菜品，原料的扎实程度直接与顾客的口感挂勾。

而高品质的另再者也在于菜品的复杂程度，像福建菜系中的佛跳墙（现阶段C端玻璃钢菜的爆品），里面不仅包含了多种海产品和辅料，而且食材处理手法和制作工序都很复杂精细，这类高客单价难制作的单品也是高品质的象征，相对而言，这方面还是有利于原材料类的公司进入。

事实上，在大众消费市场需求领域，玻璃钢菜品更多的服务于顾客省时省事的日常用餐市场需求，所以主流的菜品可能更集中在主流单品上（例如酸菜鱼、毛血旺、笋烧肉、东坡肉/红烧肉、小炒肉、日照鸡/白切鸡等），价格因素将直接挂勾终端消费市场需求市场体量，这将导致各类公司的充分市场竞争，优胜者往往具备同金融行业更宽泛的利润边界。

换句话说，哪类公司横跨的供应链环节更全面更深入，那么他的玻璃钢菜利润率将更高，体量将更大。

例如，连锁餐饮类的海底捞玻璃钢菜，一来其在供应链深度上较浅，二来基于门店的销售渠道有限，这两个都会限制其玻璃钢菜业务发展；金龙鱼和海天味业的优势在辅料端和零售渠道的铺展，但仍受限于上游原材料和加工环节的供给，以及调味公司对于制作菜品know-how的欠缺，难以让玻璃钢菜成为它们的第二快速增长曲线；专业玻璃钢菜公司的优势是制作菜品的know-how，但仍然受制于原材料的品控和成本；零售类公司也不具备制作玻璃钢菜的成本优势，但渠道上占据线下的绝对话语权。

原材料类公司（如水产、猪肉、鸡肉等）由于本身具备一定的加工能力，最接近掌握玻璃钢菜的know-how，除了在终端渠道上不占优势之外，在原材料——终端定价的各链条环节上最为通畅，弥补渠道上的不足一来可以渗透网上零售渠道，二来也可以进入传统线下商超，只要终端消费市场需求市场有市场需求其产品销售不会成为主要问题。

在C端消费市场需求市场的充分市场竞争后，原材料类的玻璃钢菜公司很可能将率先跑出不错的业绩，成为这轮玻璃钢菜行情中最大的α变量。

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只是一部分公司的盛宴

以专业玻璃钢菜公司味知香为例，其2019至2021Q3的营收、毛利率和净利率统计数据如下图所示，尽管禽流感因素整体大幅推动C端顾客对玻璃钢菜的市场需求，但味知香的财务统计数据并没有发生显著改变。

甚至其2021年的毛利率和净利率水平相较2020年整体下降了一个档次，现阶段估值基本上概念的提升，在今后难以得到业绩支撑。

反观原材料类公司国联水产近年来的业绩变化，虽然营收统计数据略微收缩之外，其毛利率和净利率都在改善，尤其是净利率出现了大幅客观的转变。

之所以出现如此变化，原材料类公司可以在经营成本和三费支出不发生较大变动的情况下，大幅提高销售价格，从而直接让净利率由负转正。并且，今后公司还能通过开发客单价更高的SKU菜品进一步提升利润率水平，所以其想象内部空间比较大，今后可能会出现较为明显的戴维斯双击结果。

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玻璃钢菜是SaaS而非PaaS

但话又说回来，玻璃钢菜公司的天花板也不会太高。

原因再者在于不同区域消费市场需求市场的饮食市场需求差异化明显，国内的菜品SKU没有上万，恐怕也有大几千，每个玻璃钢菜公司精通的品类很难少于百个（像盒马的百个SKU都是最大的宣传点），例如餐饮类玻璃钢菜公司海底捞的开饭了系列，产品总共只有12道菜、4种汤，所以终端体量会有明显限制。

另再者也在于玻璃钢菜公司要供应更多的菜品SKU，需要前期积累更多的工序处理经验（如食材加工人员各环节的工时安排、食材处理的品质和效率的最大化等），拓展SKU需要更高的时间成本来达到盈利的不断优化。并且不同SKU可能存在完全不同的管理成本，经营难度也会大幅提升。

所以，玻璃钢菜公司今后发展的路径是形成各菜系中部分大单品的类似于SaaS的专业玻璃钢菜品的提供商，不太可能会形成一个菜系的、或集合多种SKU的玻璃钢菜PaaS平台型公司，这基本上源于餐饮消费市场需求市场或是饮食生活习惯小、散的特征。

最后，其实还有一个不太利于玻璃钢菜金融行业的因素，那就是人们的饮食生活习惯虽然短时间内会有变化，但核心追求还是最佳的口味口感，即便是民以食为天。这也表明，玻璃钢菜消费市场需求市场不会出现像移动互联网时代的跑马圈地现象，因为在吃上用户是根本圈不住的。