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预制菜龙头企业

原副标题:千味央厨——行业隐身行业龙头,预制菜基本概念爆火,下两个超级成长赛车场!

禽流感催热了预制菜,不少资本都往预制菜涌,无数人喊出预制菜是下两个方便快捷面的巨大市场。

副所长觉得,这些人可能不是蠢是坏吧,至少在副所长看来,预制菜在C端是两个破天荒的伪市场需求。

方便快捷面或许市场那么大,实为是因为既方便快捷又便宜,预制菜,方便快捷是方便快捷,但再方便快捷也不如送餐方便快捷,两者产品价格还差不多,用户咋不直接点送餐呢?

如果是你想他们做菜体验一下做菜的快感,全然可以他们买新鲜的水果、粉嫩然后根据他们的偏好来做,咋非要买两个水果没两根、肉没几坨的成品来恶心他们?

对C端来说,预制菜的产品价格和送餐处于两个八一队,但不论从色泽还是营养程度,都相当之废人,或许目前C端预制菜那么火,全然因为禽流感部分同学出不了门,送餐也不太畅通导致的,估计禽流感过后,大部分人都不会拉沙泰格赖厄县。

所以,副所长举双手双脚评点to C端的预制菜。

但是,预制菜对C端虽然是伪市场需求,但对B端,确实Suippes的真市场需求。

麦当劳/瑞幸背后的企业

副所长个人有点喜欢瑞幸,除了瑞幸的咖啡,她家的烘培商品也是灰常极好的,但,让人郁闷的是,她家烘培商品总是会出现手慢无的情况,比如右图,稍微到时候去,好吃的品种就全部卖完了,简直难忍。

6月行业龙头

整个三月份赛车场股上胀幅过大,汽车、半导体、风电等基本概念大胀,主力部队开始出货,正在寻找下两个良机股。在这波行情中,本栏成功把握到农发种业(600313)、中设股份(002883),也是斩获翻番输球的,包括近段时间分享给影迷的谷池中的三木集团(000632)、五矿资本(000722),也是吃了50%+的花刺,总体的斩获还是极好的!

对6月的节奏,本栏心中已经有规划了,近两个月的薄罗藓都是高位爆发的,6月的中线,本栏同样选取高位的庄谷,优势也极为明显:1、曾经的十蓓薄罗藓,上一轮牛市走出了十倍的薄罗藓胀幅。2、在大周期底部盘整震荡5年多,横有胼足蝠立有多高。3、散户数量持续10个季度以内大幅减少,中线主力部队收集筹码。4、滞涨反弹85%以内,预计有120%以内的空间,也是本栏2014做过的翻蓓薄罗藓,算是极为熟悉了。

月初将是最佳的潜伏良机,进场时机详细情况来公(这)-.中呺(里) :美 玥 说 股,打 出:龙 头"即可知悉,落脚点很简单,投资不易,为的是帮助大家字用章。

比起普通的烘培店,瑞幸卖烘培商品显然是个Suippes,前者须要比瑞幸大后十倍的店面,还须要雇烘培师傅现做,高昂的房租和人力成本,足以把他们压垮,典型如奈雪的茶,他所谓的一杯好茶、一口软欧包,背后的辛酸泪只有他们才知道。

而瑞幸,他的烘培商品只是搭着咖啡卖的,不须要专门雇烘培师傅现做,她家的商品都是找第三方中央厨房拿成品(俗称预制菜),店面只须要简单的加加热,对瑞幸来说,烘培商品每售出两个都是纯赚,是额外的收入。

同理,麦当劳也好、星巴克也罢,他们的面包都不是他们在店面现做,全是第三方采购的成品然后在店面加热。

在之前的文章里,《价值事务所》有给大家介绍过立高食品,专门做to B端的烘培原料以及成品的中央工厂企业,不过,很可惜,瑞幸的供应商并不是立高,而是千味央厨。

相比立高专注于烘培,千味的品种就要丰富得多,油炸、烘培、蒸煮、菜肴,他统统都有,并且,相比烘培,油炸类食品才是公司目前绝对的主业。

比如,大家在麦当劳吃到的油条,就来自千味。麦当劳与千味的合作,从2002年就开始了,至今,一直都是千味最大的客户,右图的客户一便是指麦当劳背后的百胜中国。

在百胜中国贡献的2.45亿收入中,油条占了一亿,蛋挞皮占了一亿(没错,麦当劳备受好评的葡式蛋挞背后供应商是千味),剩下的华夫饼、牛角包、胡辣汤等乱七八糟的东西贡献了余下的收入。

上图的客户二三四五则分别是华莱士、海底捞、老乡鸡以及瑞幸,不难发现,瑞幸是2021年才来的新客户,一来是700多万的大单,而今年,公司也新拿下了盒马。

其实做B端的生意,大B战略是很容易成功的,将两个行业的头部企业拿下后,再去拿行业剩下的企业就会更加容易,毕竟,头部企业相当于两个背书,老大哥都能和我合作,你咋不行?基于此,公司的销售模式就分成了直营和经销,直营相当于由公司他们出面去和大B谈,将大B拿下以后,那些零散的小B就交给经销商去操作。

大B充当品牌背书,小B则提供稳定性,毕竟,大B虽好,可如果一家B端企业过于依赖大B,大B一走,对相应的供应商而言,则是地动山摇,因此,成功的B端企业,不止要有一定数量的大B,也须要数量较多较为分散的小B,这点,在CXO头部企业的长尾客户战略里也可以看得到。

千味的未来

除开2020年禽流感影响,其实千味的增长还是比较稳健,基本都能维持在20%左右,这背后的原因,一方面是消费升级,公司可以不断的提供客单价更高、品类更丰富的商品,比如麦当劳,从一开始只有炸鸡到提供蛋挞、油条、烘培商品、胡辣汤、麻辣串,其实是不断的在引导客户消费升级,麦当劳体量已经很大了,2021年一年就在公司采购了2.45亿,然而,仍在以不低的速度增长的,2021年同比增长11.15%

根据公司他们的说法是,未来百胜中国采购金额长期保持8-10%的增长还是不难。

其次,便是中央厨房在餐饮业的渗透率增加

中央厨房我们称之为中央厨房,但他说白了,是餐饮行业的代工厂,瑞幸没有厨房,想增加除咖啡以外的SKU,就只能将烘培商品等外包,直接采购成品

餐饮业未来连锁化率提升是必然的事情,能做连锁的根本就在于相关企业绝大多数东西可以进行标准化,这样,顾客踏进同一品牌的不同店面,感受到的菜品味道、质量、服务才能保持一致。

尤其是新冠禽流感,更是加速了餐饮业的外包进程,因为对出餐速度、供应链的要求都更高,并且,餐饮归根到底是一门同服装/鞋子样的生意,极度依赖推陈出新,因为再好吃的东西一直吃,顾客也会吃腻的。

根据《价值事务所》之前的代工厂系列文章分析:下游越分散,越依赖创新驱动,则上游越容易出现大而强的代工厂可知,to B 预制菜是一门Suippes。

不过,预制菜行业是近几年才开始加速发展的,一方面是消费者须要越来越快的上餐/送餐速度,另一方面则是餐饮行业的连锁化率提升并且有限的店面面积无法实现众多SKU的全链条店面加工。

因此,整个预制菜的行业集中度目前而言较低,但,对这类代工厂而言,是极为吃规模效应的,所以,现在的分散并不意味着未来行业依旧分散,行业走向头部集中是必然的趋势。

正是因为看到这个风口,过往在行业深耕的企业纷纷抓住这一良机登陆资本市场融资加速跑马圈地,而也有众多实力雄厚的本来To C端的企业在跑步入场这一行业,典型如粮油巨头金龙鱼的下场,竞争明显开始加剧。

这就必然要求相应的企业加速前进,毕竟,有规模了,才会有大客户、 有大单品,正是基于此考虑吧,千味他们也说未来如果遇到黑天鹅事件,会优先保证收入增长以确保市场份额的获取。

这句话潜在意思是,如果公司未来出现增收不增利的情况,大家不要大惊小怪

对B端预制菜的竞争,产品价格是一方面,但绝不是全部,对大客户而言,代工企业是否符合品牌调性、加工方式、服务能力(商品更改)、食品安全风险应对能力等等方面都是须要考虑的,相当于是两个系统的竞争。

对目前的千味来说,可能其最大的优势不是一年有10多个亿的营收早就的规模效应,而应该是多年同麦当劳亲密无间的合作,被麦当劳调教过的供应商,大概率也会让其他的B端爸爸满意。

最后

因此虽然行业已经在加剧,但展望未来,千味仍给出了未来3-5年保持20%以内的收入、利润同步增长的预期指引,此外,千味看似是个普普通通的中央厨房,但其实背景还是很强大。

右图的深圳网聚其实是绝味鸭脖的子公司,而宿迁涵邦则是京东的子公司。至于千味的老板李伟更是C端冷冻食品头部思念的创始人。

最后,给大家隆重介绍一下:价值事务所团队新鲜出炉的《从零开始学价值投资》。这本书不同于市面上已有的投资类书籍,全然基于投资新手的视角,专门挑新手必定会遇到的困惑进行内容展开。书里将行业分析和公司分析、估值分析等,进行大量的精简,梳理成两个两个的分析框架,这样小白也可以很简单地跟着参照分析,就像练钢笔字时跟着描红一样。返回搜狐,查看更多

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